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중국 상장 스토리지 제조업체, 2025년 강력한 회복 보여: 1분기~3분기 실적 종합 분석
DRAM과 NAND 플래시가 새로운 글로벌 상승 국면에 진입함에 따라, 중국의 10개 상장 저장장치 제조업체들은 2025년 3분기 및 올해 1~3분기 전반에 걸쳐 뚜렷한 실적 개선을 이뤘다. 메모리 가격이 지속적으로 상승함에 따라 업계 심리가 강화되었고, 수익성이 회복되며 저장장치 공급망 전반이 명확한 반등 국면에 진입했다.
1. 메모리 가격, 본격적인 상승 사이클 진입: DRAM과 NAND 모두 상승세
일반적으로 매우 순환적인 특성을 가지는 메모리 산업은 2025년에 완전히 상승 국면으로 전환되었다. 11월 초를 기준으로, DRAM과 NAND 플래시 모두 스팟 및 계약 시장에서 지속적인 가격 상승 모멘텀을 보이고 있다.
DRAM: DDR4 퇴출로 인한 공급 긴축
2024년부터 삼성, SK하이닉스, 마이크론, CXMT와 같은 주요 업체들이 지속적으로 DDR4 생산을 줄여왔다.
많은 시스템 제조사들이 여전히 DDR4에 크게 의존하고 있으며, DDR5로의 전환이 예상보다 더디게 진행되면서 구조적인 수요-공급 긴장이 발생하고 있다.
이러한 불균형으로 인해 과거 사이클에서는 거의 보기 드문 비정상적인 역전 현상인 DDR4 스팟 가격이 DDR5를 상회하는 사례가 여러 차례 발생했다.
공급 부족 완화를 위해 일부 업체들은 DDR4 생산을 2026년까지 연장했으나, 전반적인 공급 tightness 패턴은 그대로 유지되고 있다.
NAND 플래시: 가격 안정세 이후 상승 모멘텀
NAND 가격은 2024년 3분기 동안 하락했으며, 2025년 2분기에 바닥을 형성하였다.
글로벌 NAND 제조사들은 가격을 뒷받침하기 위해 생산 감축을 시행했다.
AI 서버, 기업용 QLC SSD 및 대용량 저장장치 수요가 NAND 소비를 크게 견인하며 가격 상승을 촉진했다.
수정된 4분기 전망은 더욱 강력한 성장을 시사한다
TrendForce가 2025년 4분기 전망치를 상향 조정함:
범용 DRAM 계약 가격: 전 분기 대비 +18% ~ +23%
NAND 플래시 계약 가격: 전 분기 대비 +5% ~ +10%
추가적인 상향 조정 가능성도 남아 있음.
10월 말 기준, 주요 공급업체 여러 곳에서 이미 DRAM과 NAND 계약 가격을 최대 30% 인상했으며, 업계의 일반적 견해는 이 상승세가 2026년 상반기까지 지속될 수 있다는 것이다.
2. 전반적 실적: 매출 및 순이익 강력한 반등
중국 상장 스토리지 기업 10개사의 재무 자료에 따르면:
매출 성장
2025년 3분기 총 매출: 182.9억 위안, 전년 동기 대비 +49.10%
2025년 1분기~3분기 누적 매출: 475.4억 위안, 전년 동기 대비 +31.47%
수익성 회복
2025년 3분기 누적 순이익: 214억 위안, 전년 동기 대비 +155.82%
2025년 1~3분기 순이익: 381억 위안, 전년 동기 대비 +8.25%
분기별 적자 기업 수 지속 감소
1분기: 5개 사 손실
2분기: 4개 사 손실
3분기: 2개 사 손실
전년 동기 대비 순이익 증가율 최대치는 3분기에 달성한 1,994.42%.
3분기는 세 분기 중 가장 강한 실적을 기록하며 연간 누적 이익의 절반 이상을 기여함.
3. 업종별 동향: 명확한 V자형 회복
15분기 동안의 데이터(2022년 1분기~2025년 3분기)를 기반으로, 업계는 다음과 같은 추세를 보이고 있습니다.
2025년 1분기에 시작되어 3분기까지 가속화되는 새로운 상승 사이클.
Longsys, BIWIN 및 GigaDevice가 특히 강한 모멘텀을 보이며, 8개 기업 전반에 걸쳐 수익 성장이 강화되고 있음.
매 분기 흑자 기업 (5개 사)
이들 기업은 단순히 스토리지에만 집중하지 않고 다양한 포트폴리오를 보유하고 있음:
GigaDevice
Montage Technology
Puran Microelectronics
Ingenic (Beijing Junzheng)
Giantec
저장장치 가격 사이클의 영향을 가장 많이 받은 기업 (5개 사)
이 기업들은 1분기 동안 손실을 본 다섯 곳입니다:
롱시스
DMX Technologies (데밍리)
BIWIN Storage
하이퍼스톤 반도체 (헝숴)
에트론칩 (동신)
3분기까지:
롱시스, BIWIN, 데밍리는 다시 흑자 전환
헝숴와 동신은 여전히 손실 상태였으나, 손실 폭이 크게 축소됨
4. 기업별 실적 요약 (상위 10개 상장 스토리지 기업)
1. 롱시스 — 3분기 순이익 전년 대비 +1,994.42%
1~3분기 매출: 위안화 167.3억 위안, +26.12%
3분기 매출: 위안화 65.4억 위안, +54.60%
3분기 순이익: 위안화 6.98억 위안, +1,994.42%
기업용 스토리지 사업 확장과 해외 렉사(Lexar) 브랜드 성장으로 인한 강력한 회복세
2. 지가디바이스 — 강력한 DRAM 수요
1~3분기 매출: 위안화 68.3억 위안, +20.92%
3분기 매출: 위안화 26.8억 위안, +31.40%
3분기 순이익: 위안화 5.08억 위안, +61.13%
소비재, 산업용, 자동차 부문 전반에서 수요가 증가했다.
3. 몽타주 테크놀로지 — AI 서버에 힘입은 높은 마진
1~3분기 매출: 40.6억 위안, +57.83%
3분기 매출: 14.2억 위안, +57.22%
인터커넥트 반도체 3분기 영업이익률: 64.83%
AI 관련 인터커넥트 제품의 출하량이 크게 증가했다.
4. 덤잉리 — 3분기 이익 반전
1~3분기 매출: 66.6억 위안, +85.13%
3분기 순이익: 9100만 위안(흑자 전환)
컨트롤러 + 알고리즘 + 산업용 SSD 솔루션 강화
5. BIWIN Storage — 3분기 순이익 +563.77%
1~3분기 매출: 65.7억 위안, +30.84%
3분기 순이익: 2.56억 위안, +563.77%
가격 반등과 프로젝트 납품으로 마진 개선
6. 푸란 마이크로일렉트로닉스
1~3분기 매출: 14.3억 위안, +4.89%
3분기 매출: 5.27억 위안
저장장치 + MCU + 드라이버 출하량 전년 대비 증가
7. 인제닉
1~3분기 매출: 34.4억 위안, +7.35%
3분기 순이익: 4119만 위안
보안 시장은 약세를 보인 반면 AIoT 칩 수요는 증가함.
8. 자이언테크
1~3분기 매출: 9억 3300만 위안, 전년 대비 +21.29%
3분기 순이익: 1억 1500만 위안, 전년 대비 +67.69%
성장은 자동차용 EEPROM 및 NOR 플래시에서 주로 발생함.
9. 헝스화 — 여전히 적자 지속
1~3분기 매출: 3억 600만 위안, 전년 대비 +16.02%
3분기 순이익: -2455만 위안
적자 폭 축소; 재고 보충에 따른 매출 증가
10. 동신 — 손실은 지속되지만 마진은 개선
1~3분기 매출: 5억7300만 위안, 전년 대비 +28.09%
3분기 매출총이익률 전년 동기 대비 +10.57%p 개선
높은 R&D 및 비메모리 분야 투자로 인해 여전히 손실 상태
5. 비상장사 동향: CXMT 및 강잉, 생산능력 확대
CXMT
2025년 7월 4일 IPO 컨설팅 시작
2024년 프리인베스트먼트 밸류에이션 1400억 위안 달성, 당시 국내 반도체 기업 중 최고 수준
2025년 11월 기준 IPO 컨설팅 완료
강잉 반도체
2025년 9월에 23억 위안 규모의 투자 프로젝트가 착공되었습니다
1단계는 2026년 4분기부터 시험 양산을 시작할 예정입니다
주요 분야: 웨이퍼 그라인딩/절단, 첨단 패키징, 모듈 제조
6. 결론: 가격 상승 사이클과 국내 대체가 2025~2026년을 주도할 전망
DRAM 및 NAND 플래시 가격은 확고한 상승 사이클에 진입했습니다
2025년 3분기는 중국 스토리지 제조사에게 있어 가장 강력한 분기로 자리 잡았습니다
스토리지 가격과 밀접하게 연동된 기업들이 가장 큰 반전을 이뤘습니다
국내 스토리지 공급업체들은 컨트롤러, 펌웨어, NAND 솔루션 및 엔터프라이즈 스토리지 분야에서 가속화하고 있습니다
비상장 산업 투자는 중국 메모리 생태계의 지속적인 확장을 시사합니다
현재의 호황 사이클은 2026년 중반까지 이어질 것으로 널리 예상되며, 중국 메모리 공급업체들의 시장 점유율 확대와 기술 발전을 견인할 전망입니다
