Čínske kotované výrobcovia úložiska zaznamenali silnú obnovu v roku 2025: Kompletný prehľad výkonu za Q1–Q3

Keďže DRAM a NAND Flash vstúpili do nového globálneho oživenia, desať kotovaných čínskych výrobcov úložiska dosiahlo významné zlepšenie podnikania v treťom štvrťroku 2025 a aj v prvých troch štvrťrokoch roka. Keďže ceny pamätí naďalej stúpali, posilnil sa optimismus v odvetví, rentabilita sa zotavuje a celý dodávateľský reťazec úložiska vošiel do jasnej fázy oživenia.

 

1. Ceny pamätí vstupujú do plného oživenia: DRAM aj NAND smerujú nahor

Odvetvie pamätí – ktoré je zvyčajne vysokej cyklickosti – v roku 2025 plne prešlo do fázy rastu. Na začiatku novembra vykazujú pamäte DRAM aj NAND Flash udržateľný cenový rast na spotovom aj kontraktovom trhu.

DRAM: Napätosť na dodávkach spôsobená vyraďovaním DDR4

Od roku 2024 hlavní dodávatelia ako Samsung, SK Hynix, Micron a CXMT postupne znižujú výrobu DDR4.

Mnoho výrobcov systémov zostáva veľmi závislých na DDR4 a prechod na DDR5 prebieha pomalšie ako sa očakávalo, čo spôsobuje štrukturálne napätie medzi dopytom a ponukou.

Táto nerovnováha spôsobila viaceré prípady, keď spotové ceny DDR4 prekročili ceny DDR5, čo je abnormálna inverzia, ktorá sa v minulých cykloch veľmi zriedkavo vyskytla.

Na uľahčenie nedostatkov niektorí dodávatelia predĺžili výrobu DDR4 do roku 2026, no celkový vzor napätej ponuky sa nezmenil.

NAND Flash: Stabilizácia cien nasledovaná rastúcim momentom

Ceny NAND klesali v priebehu Q3 2024 a dosiahli dno v Q2 2025.

Globálni výrobcovia NAND implementovali rezy vo výrobe, aby podporili ceny.

Požiadavka na AI servery, podnikové QLC SSD a úložiská s veľkou kapacitou výrazne zvýšila spotrebu NAND, čo tlačí ceny nahor.

Prehodnotené prognózy na Q4 naznačujú silnejší rast

TrendForce zvýšil svoj výhľad na štvrté štvrťroku roku 2025:

Ceny kontraktov na všeobecné DRAM: +18 % až +23 % medzikvartálové

Ceny kontraktov NAND Flash: +5 % až +10 % medzikvartálové

S možnosťou ďalších zvýšení.

Na konci októbra už niekoľko hlavných dodávateľov zvýšilo ceny kontraktov na DRAM a NAND až o 30 % a odvetvová zhoda naznačuje, že rastúci cyklus môže pokračovať do prvej polovice roka 2026.

 

2. Celkový výkon: Výrazný návrat tržieb a čistého zisku

Podľa finančných údajov 10 čínskych kotovaných spoločností v oblasti úložiska:

Rast tržieb

Celkové tržby za tretie štvrťroku 2025: 18,29 miliárd CNY, +49,10 % medziročne

Celkové tržby za obdobie január – september 2025: 47,54 miliárd CNY, +31,47 % medziročne

Obnova rentability

Celkový čistý zisk v Q3 2025: 2,14 miliárd CNY, +155,82 % medziročne

Čistý zisk za Q1–Q3 2025: 3,81 miliárd CNY, +8,25 % medziročne

Počet strátových spoločností klesal každé štvrťrok

Q1: 5 spoločností v strate

Q2: 4 spoločnosti v strate

Q3: 2 spoločnosti v strate

Najprudší medziročný nárast čistého zisku v Q3 dosiahol 1 994,42 %.

Q3 sa stalo najsilnejším štvrťrokom zo všetkých troch, pričom prispelo viac ako polovicou k celoročnému kumulatívnemu zisku.

 

3. Správanie sektora: Jasná V-tvará obnova

Na základe údajov za 15 štvrťrokov (2022 Q1 – 2025 Q3) odvetvie ukazuje:

Nový rastúci cyklus sa začína v roku 2025 Q1 a zrýchľuje sa cez Q3.

Rast tržieb sa posilňuje u osem spoločností, pričom Longsys, BIWIN a GigaDevice vykazujú obzvlášť silný rast.

Ziskové každý štvrťrok (5 spoločností)

Tieto spoločnosti majú diverzifikované portfóliá, nie sú iba orientované na úložné riešenia:

GigaDevice

Montage Technology

Puran Microelectronics

Ingenic (Beijing Junzheng)

Giantec

Najviac ovplyvnené cenovými cyklami skladovania (5 spoločností)

Tieto spoločnosti boli piatimi strátovými spoločnosťami v Q1:

Longsys

DMX Technologies (Demingli)

BIWIN Storage

Hyperstone Semiconductor (Hengshuo)

Etronchip (Dongxin)

Do Q3:

Longsys, BIWIN a Demingli sa vrátili do zisku

Hengshuo a Dongxin zostali v strate, aj keď straty výrazne klesli

 

4. Prehľad výkonnosti podniku od podniku (Top 10 kotovaných spoločností v oblasti úložiska)

1. Longsys — Čistý zisk za Q3 +1 994,42 % medziročne

Tržby za Q1–Q3: 16,73 mld. RMB, +26,12 %

Tržby za Q3: 6,54 mld. RMB, +54,60 %

Čistý zisk za Q3: 698 mil. RMB, +1 994,42 %

Silná obnova podporovaná rozšírením podnikateľského úložiska a rastom značky Lexar na zahraničných trhoch.

2. GigaDevice — Silná poptávka po DRAM

Tržby za Q1–Q3: 6,83 mld. RMB, +20,92 %

Tržby za Q3: 2,68 mld. RMB, +31,40 %

Čistý zisk za Q3: 508 mil. RMB, +61,13 %

Dopyt stúpol vo všetkých segmentoch spotrebiteľov, priemyslu a automobilov.

3. Montage Technology — Vysoké zisky vďaka AI serverom

Príjmy za Q1–Q3: 4,06 miliárd CNY, +57,83 %

Príjmy za Q3: 1,42 miliárd CMY, +57,22 %

Hrubá marža prepojovacích čipov v Q3: 64,83 %

AI-prepojovacie produkty súvisiace so silným rastom dodávok.

4. Demingli — Obrat zisku v treťom štvrťroku

Príjmy za Q1–Q3: 6,66 miliárd CNY, +85,13 %

Čistý zisk v Q3: 91 miliónov CNY (návrat k ziskovosti)

Spoločnosť posilnila riešenia kontrolérov + algoritmov + priemyselných SSD.

5. BIWIN Storage — čistý zisk za Q3 +563,77 %

Tržby za Q1–Q3: 6,57 miliárd CNY, +30,84 %

Čistý zisk za Q3: 256 miliónov CNY, +563,77 %

Odraz cien a dodávky projektov zlepšili marže

6. Puran Microelectronics

Tržby za Q1–Q3: 1,43 miliardy CNY, +4,89 %

Tržby za Q3: 527 miliónov CNY

Dodávky úložiska + MCU + ovládača medziročne stúpli

7. Ingenic

Tržby za Q1–Q3: 3,44 miliardy CNY, +7,35 %

Čistý zisk za Q3: 41,19 mil. RMB

Dopyt po čipoch AIoT stúpol, zatiaľ čo trh bezpečnostných riešení poklesol.

8. Giantec

Tržby za Q1–Q3: 933 mil. RMB, +21,29 %

Čistý zisk za Q3: 115 mil. RMB, +67,69 %

Rast bol poháňaný automobilovými EEPROM a NOR Flash pamäťami.

9. Hengshuo — Stále v strate

Tržby za Q1–Q3: 306 mil. RMB, +16,02 %

Čistý zisk za Q3: –24,55 mil. RMB

Straty sa zmenšili; tržby boli ovplyvnené dopĺňaním zásob.

10. Dongxin — Straty pokračujú, ale marže sa zlepšujú

Príjmy za Q1–Q3: 573 mil. RMB, +28,09 %

Hrubá marža v treťom štvrťroku sa zlepšila o +10,57 pp medziročne

Stále dosahuje stratu kvôli vysokým výdavkom na výskum a vývoj a investíciám mimo pamätí.

 

5. Dynamika nekótovaných spoločností: CXMT a Kangying rozširujú kapacity

CXMT

Začalo poradenstvo pre IPO 4. júla 2025

Predinvestičná hodnota dosiahla v roku 2024 140 miliárd RMB, najvyššia medzi domácimi polovodičovými firmami v danom čase

K novembru 2025 bolo poradenstvo pre IPO dokončené

Kangying Semiconductor

Investičný projekt vo výške 2,3 miliardy RMB začal v septembri 2025

Prvá fáza by mala začať skúšobnú výrobu v štvrtom štvrťroku 2026

Zameranie: brúsenie/rezanie waferov, pokročilé balenie, výroba modulov

 

6. Záver: Rastúciklus cien + domáca náhrada určia roky 2025–2026

Ceny DRAM a NAND Flash sú pevne v rastúcom cykle

Tretí štvrťrok 2025 sa stal najsilnejším štvrťrokom pre čínskych výrobcov úložiska

Spoločnosti úzko spojené s cenami úložiska zaznamenali najväčšiu obratu

Domáci dodávatelia úložiska zrýchľujú rozvoj v oblasti kontrolérov, firmvérov, NAND riešení a podnikového úložiska

Investície v nekótovanom priemysle signalizujú ďalšie rozširovanie čínskeho ekosystému pamätí

Súčasný rastúciklus sa očakáva, že bude pokračovať do polovice roku 2026, čo dáva čínskym dodávateľom pamätí priestor na ďalší rast trhového podielu a technologický pokrok.