Các Nhà Sản Xuất Bộ Nhớ Niêm Yết Của Trung Quốc Báo Cáo Sự Phục Hồi Mạnh Mẽ Vào Năm 2025: Tổng Quan Hiệu Suất Đầy Đủ Từ Quý I Đến Quý III

Khi DRAM và NAND Flash bước vào chu kỳ tăng trưởng toàn cầu mới, mười nhà sản xuất bộ nhớ niêm yết tại Trung Quốc đã ghi nhận sự cải thiện đáng kể về hoạt động kinh doanh trong quý 3 năm 2025 và trong cả ba quý đầu năm. Khi giá bộ nhớ tiếp tục tăng, tâm lý ngành được củng cố, lợi nhuận phục hồi và toàn bộ chuỗi cung ứng lưu trữ đã bước vào giai đoạn phục hồi rõ rệt.

 

1. Giá bộ nhớ bước vào chu kỳ tăng trưởng toàn diện: Cả DRAM và NAND đều xu hướng tăng

Ngành công nghiệp bộ nhớ—thường mang tính chu kỳ cao—đã chuyển hoàn toàn sang giai đoạn tăng trưởng vào năm 2025. Tính đến đầu tháng Mười Một, cả DRAM và NAND Flash đều thể hiện đà tăng giá bền vững trên cả thị trường giao ngay và thị trường hợp đồng.

DRAM: Tình trạng khan hàng do việc loại bỏ dần DDR4

Kể từ năm 2024, các nhà cung cấp lớn như Samsung, SK Hynix, Micron và CXMT đã liên tục giảm sản lượng DDR4.

Nhiều nhà sản xuất hệ thống vẫn còn phụ thuộc nhiều vào DDR4, và quá trình chuyển đổi sang DDR5 diễn ra chậm hơn dự kiến, tạo ra sự căng thẳng về cung – cầu mang tính cấu trúc.

Sự mất cân bằng này đã khiến giá DDR4 trên thị trường giao ngay vượt qua DDR5 trong vài thời điểm, một hiện tượng đảo ngược bất thường hiếm khi xảy ra trong các chu kỳ trước.

Để giảm bớt tình trạng thiếu hụt, một số nhà cung cấp đã kéo dài sản xuất DDR4 đến năm 2026, nhưng xu hướng nguồn cung thắt chặt tổng thể vẫn không thay đổi.

NAND Flash: Giá ổn định sau đó có đà tăng

Giá NAND giảm trong quý 3 năm 2024 và chạm đáy vào quý 2 năm 2025.

Các nhà sản xuất NAND toàn cầu đã thực hiện cắt giảm sản xuất để hỗ trợ giá.

Máy chủ AI, SSD QLC doanh nghiệp và nhu cầu lưu trữ dung lượng lớn đã thúc đẩy mạnh tiêu thụ NAND, đẩy giá tăng lên.

Dự báo điều chỉnh cho quý 4 cho thấy mức tăng trưởng mạnh hơn

TrendForce đã điều chỉnh tăng dự báo quý 4 năm 2025:

Giá hợp đồng DRAM mục đích chung: +18% đến +23% theo quý

Giá hợp đồng NAND Flash: +5% đến +10% theo quý

Với khả năng điều chỉnh tăng thêm trong tương lai.

Đến cuối tháng 10, một số nhà cung cấp lớn đã tăng giá hợp đồng DRAM và NAND lên tới 30%, và giới chuyên ngành cho rằng chu kỳ tăng trưởng có thể tiếp tục trong nửa đầu năm 2026.

 

2. Hiệu suất tổng thể: Doanh thu và Lợi nhuận ròng phục hồi mạnh mẽ

Theo số liệu tài chính của 10 công ty lưu trữ niêm yết tại Trung Quốc:

Tăng trưởng doanh thu

Tổng doanh thu quý 3 năm 2025: 18,29 tỷ Nhân dân tệ, tăng 49,10% so với cùng kỳ năm trước

Tổng doanh thu từ quý 1 đến quý 3 năm 2025: 47,54 tỷ Nhân dân tệ, tăng 31,47% so với cùng kỳ năm trước

Phục hồi lợi nhuận

Lợi nhuận ròng tổng cộng quý 3 năm 2025: 2,14 tỷ Nhân dân tệ, tăng 155,82% so với cùng kỳ năm trước

Lợi nhuận ròng từ quý 1 đến quý 3 năm 2025: 3,81 tỷ Nhân dân tệ, tăng 8,25% so với cùng kỳ năm trước

Số công ty thua lỗ giảm dần theo từng quý

Quý 1: 5 công ty thua lỗ

Quý 2: 4 công ty thua lỗ

Quý 3: 2 công ty thua lỗ

Mức tăng lợi nhuận ròng theo năm cao nhất trong quý 3 đạt 1.994,42%.

Quý 3 trở thành quý mạnh nhất trong ba quý, đóng góp hơn một nửa lợi nhuận tích lũy cả năm.

 

3. Hành vi ngành: Phục hồi dạng chữ V rõ rệt

Dựa trên dữ liệu 15 quý (Q1 2022 – Q3 2025), ngành công nghiệp cho thấy:

Một chu kỳ tăng trưởng mới bắt đầu từ Q1 2025, gia tốc trong suốt Q3.

Tăng trưởng doanh thu được củng cố ở tám công ty, trong đó Longsys, BIWIN và GigaDevice thể hiện đà tăng trưởng đặc biệt mạnh mẽ.

Lợi nhuận dương mỗi quý (5 công ty)

Các công ty này có danh mục sản phẩm đa dạng, không chỉ tập trung vào lưu trữ:

GigaDevice

Montage Technology

Puran Microelectronics

Ingenic (Beijing Junzheng)

Giantec

Bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi chu kỳ giá lưu trữ (5 công ty)

Các công ty này là năm công ty thua lỗ trong quý 1:

Longsys

DMX Technologies (Demingli)

BIWIN Storage

Hyperstone Semiconductor (Hengshuo)

Etronchip (Dongxin)

Đến quý 3:

Longsys, BIWIN và Demingli đã trở lại lợi nhuận

Hengshuo và Dongxin vẫn còn thua lỗ, mặc dù mức thua lỗ đã thu hẹp đáng kể

 

4. Tổng kết hiệu suất theo từng công ty (10 công ty lưu trữ niêm yết hàng đầu)

1. Longsys — Lợi nhuận ròng quý 3 tăng 1.994,42% so với cùng kỳ năm trước

Doanh thu quý 1–quý 3: 16,73 tỷ Nhân dân tệ, tăng 26,12%

Doanh thu quý 3: 6,54 tỷ Nhân dân tệ, tăng 54,60%

Lợi nhuận ròng quý 3: 698 triệu Nhân dân tệ, tăng 1.994,42%

Sự phục hồi mạnh mẽ được hỗ trợ bởi sự mở rộng hoạt động kinh doanh lưu trữ doanh nghiệp và sự phát triển của thương hiệu Lexar ở nước ngoài.

2. GigaDevice — Nhu cầu DRAM mạnh

Doanh thu quý 1–quý 3: 6,83 tỷ Nhân dân tệ, tăng 20,92%

Doanh thu quý 3: 2,68 tỷ Nhân dân tệ, tăng 31,40%

Lợi nhuận ròng quý 3: 508 triệu Nhân dân tệ, tăng 61,13%

Nhu cầu tăng trên các phân khúc tiêu dùng, công nghiệp và ô tô.

3. Montage Technology — Biên lợi nhuận cao được thúc đẩy bởi máy chủ AI

Doanh thu quý 1–quý 3: 4,06 tỷ Nhân dân tệ, tăng 57,83%

Doanh thu quý 3: 1,42 tỷ Nhân dân tệ, tăng 57,22%

Biên lợi nhuận gộp chip kết nối quý 3: 64,83%

Các sản phẩm kết nối liên quan đến AI ghi nhận mức tăng trưởng mạnh về lượng hàng xuất bán.

4. Demingli — Lợi nhuận quý 3 phục hồi

Doanh thu quý 1–quý 3: 6,66 tỷ Nhân dân tệ, tăng 85,13%

Lợi nhuận ròng quý 3: 91 triệu Nhân dân tệ (trở lại trạng thái có lợi nhuận)

Công ty củng cố giải pháp điều khiển + thuật toán + SSD công nghiệp.

5. Bộ nhớ BIWIN — Lợi nhuận ròng Q3 +563,77%

Doanh thu Q1–Q3: 6,57 tỷ Nhân dân tệ, +30,84%

Lợi nhuận ròng Q3: 256 triệu Nhân dân tệ, +563,77%

Giá phục hồi và việc giao hàng dự án cải thiện biên lợi nhuận.

6. Puran Microelectronics

Doanh thu Q1–Q3: 1,43 tỷ Nhân dân tệ, +4,89%

Doanh thu Q3: 527 triệu Nhân dân tệ

Lô hàng Bộ nhớ + MCU + Driver tăng theo năm.

7. Ingenic

Doanh thu Q1–Q3: 3,44 tỷ Nhân dân tệ, +7,35%

Lợi nhuận ròng quý 3: 41,19 triệu Nhân dân tệ

Nhu cầu chip AIoT tăng trong khi thị trường an ninh giảm sút.

8. Giantec

Doanh thu quý 1–quý 3: 933 triệu Nhân dân tệ, +21,29%

Lợi nhuận ròng quý 3: 115 triệu Nhân dân tệ, +67,69%

Tăng trưởng nhờ vào EEPROM ô tô và NOR Flash.

9. Hengshuo — Vẫn đang thua lỗ

Doanh thu quý 1–quý 3: 306 triệu Nhân dân tệ, +16,02%

Lợi nhuận ròng quý 3: –24,55 triệu

Thua lỗ thu hẹp; doanh thu tăng nhờ bổ sung hàng tồn kho.

10. Dongxin — Khoản lỗ tiếp tục nhưng biên lợi nhuận cải thiện

Doanh thu quý 1–quý 3: 573 triệu Nhân dân tệ, +28,09%

Biên lợi nhuận gộp quý 3 cải thiện +10,57 điểm phần trăm theo năm

Vẫn đang trong tình trạng thua lỗ do chi phí R&D và đầu tư ngoài bộ nhớ cao

 

5. Động thái công ty chưa niêm yết: CXMT & Kangying mở rộng năng lực sản xuất

CXMT

Bắt đầu tư vấn IPO vào ngày 4 tháng 7 năm 2025

Định giá trước đầu tư đạt 140 tỷ Nhân dân tệ vào năm 2024, mức cao nhất trong số các công ty bán dẫn trong nước tại thời điểm đó

Tính đến tháng 11 năm 2025, quá trình tư vấn IPO đã hoàn tất

Kangying Semiconductor

Dự án đầu tư 2,3 tỷ Nhân dân tệ khởi công vào tháng 9 năm 2025

Giai đoạn 1 dự kiến bắt đầu sản xuất thử nghiệm vào quý IV năm 2026

Tập trung: mài/cắt oán, đóng gói tiên tiến, sản xuất module

 

6. Kết luận: Chu kỳ tăng giá + Thay thế nội địa sẽ định hình năm 2025–2026

Giá DRAM và NAND Flash đang chắc chắn trong chu kỳ tăng giá

Quý III năm 2025 đã trở thành quý mạnh nhất đối với các nhà sản xuất bộ nhớ của Trung Quốc

Các công ty gắn chặt với giá bộ nhớ đã chứng kiến sự phục hồi lớn nhất

Các nhà cung cấp bộ nhớ nội địa đang tăng tốc trong lĩnh vực bộ điều khiển, phần mềm firmware, giải pháp NAND và lưu trữ doanh nghiệp

Các khoản đầu tư ngành phi niêm yết cho thấy hệ sinh thái bộ nhớ của Trung Quốc tiếp tục mở rộng

Chu kỳ tăng giá hiện tại được kỳ vọng rộng rãi sẽ kéo dài đến giữa năm 2026, tạo điều kiện cho các nhà cung cấp bộ nhớ Trung Quốc giành thêm thị phần và tiến bộ về công nghệ.