Los fabricantes chinos de almacenamiento cotizados presentan una fuerte recuperación en 2025: visión general completa del desempeño en los trimestres Q1–Q3

Con la entrada de DRAM y NAND Flash en una nueva fase alcista global, los diez fabricantes cotizados de almacenamiento de China registraron mejoras significativas en sus negocios durante el tercer trimestre de 2025 y en los primeros tres trimestres del año. A medida que los precios de la memoria continuaron aumentando, el sentimiento industrial se fortaleció, la rentabilidad se recuperó y toda la cadena de suministro de almacenamiento entró en una fase de clara recuperación.

 

1. Los Precios de Memoria Inician una Fase Alcista Completa: Tendencia Al alza en DRAM y NAND

La industria de la memoria—típicamente muy cíclica—ha pasado completamente a una fase ascendente en 2025. A principios de noviembre, tanto DRAM como NAND Flash muestran un impulso de precios sostenido en los mercados al contado y contractuales.

DRAM: Escasez de oferta impulsada por la eliminación de DDR4

Desde 2024, importantes proveedores como Samsung, SK Hynix, Micron y CXMT han estado reduciendo de forma constante la producción de DDR4.

Muchos fabricantes de sistemas siguen siendo altamente dependientes de DDR4, y la migración a DDR5 ha sido más lenta de lo esperado, creando una tensión estructural entre la oferta y la demanda.

Este desequilibrio provocó varios casos en los que los precios al contado de DDR4 superaron a los de DDR5, una inversión anormal rara vez vista en ciclos anteriores.

Para aliviar las escaseces, algunos proveedores extendieron la producción de DDR4 hasta 2026, pero el patrón general de oferta ajustada permanece sin cambios.

NAND Flash: Estabilización de precios seguida de un impulso alcista

Los precios de NAND descendieron durante el tercer trimestre de 2024 y alcanzaron su punto mínimo en el segundo trimestre de 2025.

Los fabricantes globales de NAND implementaron recortes de producción para sostener los precios.

La demanda de servidores de IA, SSD empresariales QLC y almacenamiento de alta capacidad aumentó significativamente el consumo de NAND, impulsando los precios al alza.

Los pronósticos revisados para el cuarto trimestre sugieren ganancias más fuertes

TrendForce elevó su pronóstico para el cuarto trimestre de 2025:

Precios de contratos de DRAM de uso general: +18% a +23% intertrimestral

Precios de contratos de NAND Flash: +5% a +10% intertrimestral

Con posibles revisiones al alza adicionales.

A finales de octubre, varios proveedores importantes ya habían aumentado los precios de contratos de DRAM y NAND hasta en un 30%, y el consenso del sector sugiere que el ciclo alcista podría continuar durante el primer semestre de 2026.

 

2. Rendimiento General: Ingresos y Beneficio Neto Muestran una Fuerte Recuperación

Según los datos financieros de 10 empresas chinas cotizadas del sector de almacenamiento:

Crecimiento de Ingresos

Ingresos totales del tercer trimestre de 2025: 18.290 millones de yuanes, +49,10 % interanual

Ingresos totales del primer al tercer trimestre de 2025: 47.540 millones de yuanes, +31,47 % interanual

Recuperación de la rentabilidad

Beneficio neto total del tercer trimestre de 2025: 2.140 millones de RMB, +155,82 % interanual

Beneficio neto de enero a septiembre de 2025: 3.810 millones de RMB, +8,25 % interanual

Las empresas con pérdidas disminuyeron cada trimestre

Primer trimestre: 5 empresas con pérdidas

Segundo trimestre: 4 empresas con pérdidas

Tercer trimestre: 2 empresas con pérdidas

El mayor aumento interanual del beneficio neto en el tercer trimestre alcanzó el 1.994,42 %.

El tercer trimestre se convirtió en el mejor trimestre de los tres, contribuyendo con más de la mitad del beneficio acumulado del año completo.

 

3. Comportamiento del sector: Recuperación clara en forma de V

Basado en 15 trimestres de datos (1T 2022 – 3T 2025), la industria muestra:

Un nuevo ciclo ascendente que comienza en el 1T 2025, acelerándose a lo largo del 3T.

Crecimiento de ingresos fortalecido en ocho empresas, con Longsys, BIWIN y GigaDevice mostrando un impulso particularmente fuerte.

Beneficios en cada trimestre (5 empresas)

Estas empresas tienen carteras diversificadas, no centradas únicamente en almacenamiento:

GigaDevice

Montage Technology

Puran Microelectronics

Ingenic (Beijing Junzheng)

Giantec

Más afectadas por los ciclos de precios de almacenamiento (5 empresas)

Estas empresas fueron las cinco que tuvieron pérdidas en el primer trimestre:

Longsys

DMX Technologies (Demingli)

BIWIN Storage

Hyperstone Semiconductor (Hengshuo)

Etronchip (Dongxin)

Para el tercer trimestre:

Longsys, BIWIN y Demingli volvieron a tener beneficios

Hengshuo y Dongxin siguieron en pérdidas, aunque estas se redujeron significativamente

 

4. Resumen del desempeño por empresa (10 principales empresas de almacenamiento cotizadas)

1. Longsys — Beneficio neto del tercer trimestre +1.994,42 % interanual

Ingresos del primer al tercer trimestre: 16.730 millones de CNY, +26,12 %

Ingresos del tercer trimestre: 6.540 millones de CNY, +54,60 %

Beneficio neto del tercer trimestre: 698 millones de CNY, +1.994,42 %

Recuperación sólida impulsada por la expansión del negocio de almacenamiento empresarial y el crecimiento internacional de la marca Lexar.

2. GigaDevice — Fuerte demanda de DRAM

Ingresos del primer al tercer trimestre: 6.830 millones de CNY, +20,92 %

Ingresos del tercer trimestre: 2.680 millones de CNY, +31,40 %

Beneficio neto del tercer trimestre: 508 millones de CNY, +61,13 %

La demanda aumentó en los segmentos de consumo, industrial y automotriz.

3. Montage Technology — Altos márgenes impulsados por servidores de IA

Ingresos del primer al tercer trimestre: 4.060 millones de RMB, +57,83 %

Ingresos del tercer trimestre: 1.420 millones de RMB, +57,22 %

Margen bruto de chips de interconexión en el tercer trimestre: 64,83 %

Los productos de interconexión relacionados con la IA experimentaron un fuerte crecimiento en envíos.

4. Demingli — Recuperación de beneficios en el tercer trimestre

Ingresos del primer al tercer trimestre: 6.660 millones de RMB, +85,13 %

Beneficio neto del tercer trimestre: 91 millones de RMB (retorno a la rentabilidad)

La empresa reforzó sus soluciones de controlador + algoritmo + SSD industriales.

5. BIWIN Storage — Beneficio neto del tercer trimestre +563,77%

Ingresos del primer al tercer trimestre: 6,57 mil millones de CNY, +30,84%

Beneficio neto del tercer trimestre: 256 millones de CNY, +563,77%

La recuperación de precios y la entrega de proyectos mejoraron los márgenes.

6. Puran Microelectronics

Ingresos del primer al tercer trimestre: 1,43 mil millones de CNY, +4,89%

Ingresos del tercer trimestre: 527 millones de CNY

Los envíos de almacenamiento + MCU + controladores aumentaron interanualmente.

7. Ingenic

Ingresos del primer al tercer trimestre: 3,44 mil millones de CNY, +7,35%

Beneficio neto del tercer trimestre: 41,19 millones de RMB

La demanda de chips AIoT aumentó mientras que el mercado de seguridad se desaceleró.

8. Giantec

Ingresos del primer al tercer trimestre: 933 millones de RMB, +21,29 %

Beneficio neto del tercer trimestre: 115 millones de RMB, +67,69 %

El crecimiento impulsado por la EEPROM automotriz y la NOR Flash.

9. Hengshuo — Aún con pérdidas

Ingresos del primer al tercer trimestre: 306 millones de RMB, +16,02 %

Beneficio neto del tercer trimestre: –24,55 millones de RMB

Las pérdidas se redujeron; los ingresos impulsados por la reposición de inventario.

10. Dongxin — Las pérdidas continúan pero los márgenes mejoran

Ingresos del primer al tercer trimestre: 573 millones de CNY, +28,09 %

El margen bruto del tercer trimestre mejoró +10,57 puntos porcentuales interanual

Todavía registra pérdidas debido a las altas inversiones en I+D y fuera de la memoria.

 

5. Dinámica de empresas no cotizadas: CXMT y Kangying amplían capacidad

CXMT

Comenzó el asesoramiento para su OPI el 4 de julio de 2025

La valoración previa a la inversión alcanzó los 140 mil millones de CNY en 2024, la más alta entre las empresas nacionales de semiconductores en ese momento

A noviembre de 2025, se completó el asesoramiento para la OPI

Kangying Semiconductor

El proyecto de inversión de 2,3 mil millones de RMB comenzó en septiembre de 2025

Se espera que la fase 1 inicie la producción de prueba en el cuarto trimestre de 2026

Enfoque: rectificado/corte de obleas, empaquetado avanzado, fabricación de módulos

 

6. Conclusión: el ciclo alcista de precios y la sustitución nacional moldearán 2025–2026

Los precios de DRAM y NAND Flash están firmemente en un ciclo alcista

El tercer trimestre de 2025 se ha convertido en el trimestre más fuerte para los fabricantes chinos de almacenamiento

Las empresas estrechamente vinculadas a los precios del almacenamiento experimentaron la mayor recuperación

Los proveedores nacionales de almacenamiento están acelerando en controladores, firmware, soluciones NAND y almacenamiento empresarial

Las inversiones industriales no cotizadas indican una expansión continua del ecosistema de memoria en China

Se espera ampliamente que el actual ciclo alcista continúe hasta mediados de 2026, posicionando a los proveedores chinos de memoria para aumentar su participación de mercado y avance tecnológico.