Кинески листани произвођачи складиштења пријављују јак опоравак 2025: Преглед учинка за први до девети месец

Са уласком DRAM и NAND флеш меморија у нови глобални упорни циклус, десет котираних произвођача складиштења у Кини остварило је значајна побољшања пословања у трећем кварталу 2025. године и током прве три четвртине године. Док су цени меморија наставиле да расту, позитивност у индустрији се појачала, профитабилност се опоравила, а читав ланац снабдевања складиштењем ушао је у изражену фазу опоравка.

 

1. Цене меморија улазе у потпуни упорни циклус: DRAM и NAND оба показују раст

Индустрија меморија — која је типично високо циклична — у потпуности је прешла у фазу пораста 2025. године. Почев од почетка новембра, и DRAM и NAND флеш показују трајни тренд пораста цена на тржиштима у тржишном и уговорном промету.

DRAM: Nedostatak usled ukidanja DDR4

Od 2024. godine, glavni dobavljači kao što su Samsung, SK Hynix, Micron i CXMT postepeno smanjuju proizvodnju DDR4.

Mnogi proizvođači sistema ostaju visoko zavisni od DDR4, a prelazak na DDR5 sporiji je nego što se očekivalo, što stvara strukturni napon između ponude i potražnje.

Ova neravnoteža uzrokovala je više slučajeva kada su tržišne cene DDR4 premašile cene DDR5, što je abnormalna inverzija koja se retko pojavljivala u prethodnim ciklusima.

Kako bi ublažili nedostatak, neki dobavljači su produžili proizvodnju DDR4 do 2026. godine, ali opšti obrasci ograničene ponude ostaju nepromenjeni.

NAND Flash: Stabilizacija cena, nakon čega sledi rast

Cene NAND-a su opadale tokom trećeg kvartala 2024. i dostigle dno u drugom kvartalu 2025. godine.

Svetski proizvođači NAND-a sproveli su smanjenje proizvodnje kako bi stabilizovali cene.

AI serveri, QLC SSD za korporativnu upotrebu i potražnja za velikim kapacitetima skladištenja znatno su povećali potrošnju NAND-a, što gura cene nagore.

Revizirane prognoze za četvrti kvartal ukazuju na jače rastove

TrendForce je povećao svoju prognozu za četvrti kvartal 2025. godine:

Cene ugovora o opštoj DRAM memoriji: +18% do +23% kvartalno

Cene ugovora o NAND Fleš memoriji: +5% do +10% kvartalno

S daljim mogućim povećanjima.

Do kasnog oktobra, nekoliko većih dobavljača već je povećalo cene ugovora o DRAM i NAND memoriji do 30%, a konsenzus u industriji ukazuje da bi rast možda mogao da traje tokom prve polovine 2026. godine.

 

2. Opšti učinak: Prihodi i neto dobit pokazuju jak oporavak

Prema finansijskim podacima 10 kineskih kotiranih kompanija za skladištenje podataka:

Rast prihoda

Ukupni prihod u trećem kvartalu 2025: 18,29 milijardi CNY, +49,10% godišnje

Ukupni prihod u periodu od prvog do trećeg kvartala 2025: 47,54 milijarde CNY, +31,47% godišnje

Oporavak profitabilnosti

Ukupna neto dobit u trećem kvartalu 2025: 2,14 milijarde CNY, +155,82% godišnje

Neto dobit u periodu od prvog do trećeg kvartala 2025: 3,81 milijarda CNY, +8,25% godišnje

Kompanije sa gubitkom su opadale svaki kvartal

Prvi kvartal: 5 kompanija u gubitku

Drugi kvartal: 4 kompanije u gubitku

Treći kvartal: 2 kompanije u gubitku

Najveći porast neto dobiti u odnosu na isti kvartal prethodne godine ostvaren je u trećem kvartalu i iznosio je 1.994,42%.

Treći kvartal postao najjači u odnosu na prethodna tri, obezbeđujući više od polovine ukupne godišnje dobiti.

 

3. Ponašanje sektora: Jasno V-obrazi oporavak

На основу података из 15 тромесечја (2022. Q1–2025. Q3), индустрија показује:

Нови растући циклус који почиње у 2025. Q1, са убрзањем кроз Q3.

Пораст прихода код осам компанија, са изузетно јаким импулсом код Longsys, BIWIN и GigaDevice.

У профиту свако тромесечно раздобље (5 компанија)

Ове компаније имају диверзификована портфолија, а нису фокусиране искључиво на складиштење:

GigaDevice

Montage Technology

Puran Microelectronics

Ingenic (Beijing Junzheng)

Giantec

Највише погођене циклусима цена складиштења (5 компаније)

Ове компаније су биле пет усредсређених компанија у првом кварталу:

Лонгсис

ДМК Технолоџијс (Демингли)

БИВИН Стораж

Хајперстоуне Семикондуктор (Хенгшоу)

Етрончип (Донгсин)

До трећег квартала:

Лонгсис, БИВИН и Демингли су се вратили у профит

Хенгшоу и Донгсин су остали у губитку, мада су губици значајно опали

 

4. Преглед учинка по компанијама (Топ 10 наведених фирми за складиштење)

1. Лонгсис — чиста добит за Q3 +1.994,42% годински

Приходи Q1–Q3: 16,73 милијарде јуана, +26,12%

Приходи Q3: 2,68 милијарде јуана, +54,60%

Чиста добит Q3: 698 милиона јуана, +1.994,42%

Јак опоравак заснован на проширењу пословања у области корпоративног складиштења и расту међународне марке Лексар

2. ГигаДевајс — Јака потражња за ДРАМ-ом

Приходи Q1–Q3: 6,83 милијарде јуана, +20,92%

Приходи Q3: 2,68 милијарде јуана, +31,40%

Чиста добит Q3: 508 милиона јуана, +61,13%

Потражња је порасла у сегментима потрошача, индустрије и аутомобила.

3. Монтажна технологија — Високи маржини подстакнути АИ серверима

Приход за први до трећи квартал: 4,06 милијарде јуана, +57,83%

Приход за трећи квартал: 1,42 милијарде јуана, +57,22%

Бруто маржа чипова за повезивање у трећем кварталу: 64,83%

Производи за повезивање повезани са вештачком интелигенцијом имали су јак раст испорука.

4. Демингли — Промена добити у трећем кварталу

Приход за први до трећи квартал: 6,66 милијарди јуана, +85,13%

Нето добит за трећи квартал: 91 милион јуана (повратак у добитност)

Компанија је ојачала контролер + алгоритам + решења за индустријске ССД-ове.

5. BIWIN складиштење — нето добитак Q3 +563,77%

Приход за Q1–Q3: 6,57 милијарди јуана, +30,84%

Нето добитак Q3: 256 милиона јуана, +563,77%

Одскочила цена и испорука пројекта су побољшали марже.

6. Пурен Микроелектроника

Приход за Q1–Q3: 1,43 милијарде јуана, +4,89%

Приход за Q3: 527 милиона јуана

Испорука складиштења + MCU + погони порасла је годину дана

7. Инџеник

Приход за Q1–Q3: 3,44 милијарде јуана, +7,35%

Neto dobit za 3. kvartal: 41,19 miliona juana

Potražnja za AIoT čipovima porasla, dok se tržište sigurnosti opustilo.

8. Giantec

Prihod za 1–3. kvartal: 933 miliona juana, +21,29%

Neto dobit za 3. kvartal: 115 miliona juana, +67,69%

Rast pokreće automobilska EEPROM i NOR Flash memorija.

9. Hengshuo — još uvek ostvaruje gubitak

Prihod za 1–3. kvartal: 306 miliona juana, +16,02%

Neto gubitak za 3. kvartal: –24,55 miliona juana

Gubici su smanjeni; prihod raste zbog dopune zaliha.

10. Донгсин — Губици настављају, али се марже побољшавају

Приходи у првом до трећем кварталу: 573 милиона КМ, +28,09%

Бруто маржа у трећем кварталу побољшана за +10,57 пп годишње

И даље има губитака због високих трошкова НИР-а и инвестиција ван меморије.

 

5. Динамика нелистаних компанија: ЦКСМТ и Кангјинг проширују капацитет

ЦКСМТ

Започео консултације за ИПО 4. јула 2025. године

Претходна вредност пре инвестиције достигла 140 милијарди КМ 2024. године, највиша међу домаћим полупроводничким фирмама у то време

До новембра 2025. године, завршене су консултације за ИПО

Полупроводник Кангјинг

Пројекат улагања од 2,3 милијарде јуана започео је у септембру 2025. године

Фаза 1 треба да започне пробну производњу у четвртом кварталу 2026. године

Фокус: шлифовање/резање плочица, напредна паковања, производња модула

 

6. Закључак: Циклус повећања цена + домашња замена обликоваће 2025–2026.

Цене ДРАМ и НАНД флеши су чврсто у циклусу пораста

Трећи квартал 2025. постао је најјачи тромесечје за кинеске произвођаче складиштења

Компаније тешко повезане са ценама складиштења имале су највећу промену

Домаћи добављачи складиштења убрзавају развој контролера, фервера, НАНД решења и пословног складиштења

Улагања у нелистане компаније сигнализирају наставак проширења кинеског екосистема меморија

Тренутни циклус пораста очекује се да ће трајати до средине 2026. године, што ставља кинеске добављаче меморија у позицију за даље повећање учешћа на тржишту и технолошки напредак