Relatório de Recuperação Forte dos Fabricantes Chineses de Armazenamento em 2025: Visão Geral Completa do Desempenho no 1º ao 3º Trimestre

Com a DRAM e o NAND Flash entrando em uma nova fase ascendente global, os dez fabricantes de armazenamento listados na China apresentaram melhorias significativas nos negócios no terceiro trimestre de 2025 e nos primeiros três trimestres do ano. À medida que os preços das memórias continuaram subindo, o sentimento do setor se fortaleceu, a rentabilidade se recuperou e toda a cadeia de suprimentos de armazenamento entrou em uma fase clara de recuperação.

 

1. Os Preços das Memórias Entraram em uma Fase Ascendente Completa: DRAM e NAND Ambos em Alta

O setor de memórias—tipicamente altamente cíclico—entrou totalmente em uma fase ascendente em 2025. No início de novembro, tanto a DRAM quanto o NAND Flash apresentam tendência de alta sustentada nos mercados à vista e contratuais.

DRAM: Escassez de oferta impulsionada pela descontinuação do DDR4

Desde 2024, grandes fornecedores como Samsung, SK Hynix, Micron e CXMT vêm reduzindo progressivamente a produção de DDR4.

Muitos fabricantes de sistemas permanecem altamente dependentes do DDR4, e a migração para o DDR5 tem sido mais lenta do que o esperado, criando uma tensão estrutural entre oferta e demanda.

Esse desequilíbrio causou várias ocorrências em que os preços à vista do DDR4 ultrapassaram os do DDR5, uma inversão anormal raramente vista em ciclos anteriores.

Para aliviar a escassez, alguns fornecedores estenderam a produção de DDR4 até 2026, mas o padrão geral de oferta restrita permanece inalterado.

NAND Flash: Estabilização de preços seguida por tendência de alta

Os preços do NAND caíram durante o terceiro trimestre de 2024 e atingiram o fundo no segundo trimestre de 2025.

Fabricantes globais de NAND implementaram cortes na produção para sustentar os preços.

Servidores de IA, SSDs QLC empresariais e a demanda por armazenamento de alta capacidade impulsionaram significativamente o consumo de NAND, levando os preços para cima.

Previsões revisadas para o quarto trimestre indicam ganhos mais fortes

A TrendForce elevou sua previsão para o 4º trimestre de 2025:

Preços de contratos de DRAM de uso geral: +18% a +23% em relação ao trimestre anterior

Preços de contratos de NAND Flash: +5% a +10% em relação ao trimestre anterior

Com possibilidade de novas revisões para cima.

Por volta do final de outubro, diversos fornecedores importantes já haviam aumentado os preços contratuais de DRAM e NAND em até 30%, e o consenso do setor sugere que o ciclo de alta poderá continuar até o primeiro semestre de 2026.

 

2. Desempenho Geral: Receita e Lucro Líquido Mostram Forte Recuperação

De acordo com os dados financeiros de 10 empresas chinesas listadas no mercado de armazenamento:

Crescimento da Receita

Receita total do 3º trimestre de 2025: 18,29 bilhões de yuans, +49,10% em relação ao ano anterior

Receita total do 1º ao 3º trimestre de 2025: 47,54 bilhões de yuans, +31,47% em relação ao ano anterior

Recuperação da Rentabilidade

Lucro líquido total do 3º trimestre de 2025: 2,14 bilhões de RMB, +155,82% em relação ao ano anterior

Lucro líquido do 1º ao 3º trimestre de 2025: 3,81 bilhões de RMB, +8,25% em relação ao ano anterior

Empresas com Prejuízo Diminuíram a Cada Trimestre

1º trimestre: 5 empresas com prejuízo

2º trimestre: 4 empresas com prejuízo

3º trimestre: 2 empresas com prejuízo

O aumento mais acentuado do lucro líquido em relação ao ano anterior no 3º trimestre foi de 1.994,42%.

O 3º trimestre tornou-se o trimestre mais forte dos três, contribuindo com mais da metade do lucro acumulado do ano inteiro.

 

3. Comportamento do Setor: Recuperação em Formato de V Claro

Com base em 15 trimestres de dados (2022 T1–2025 T3), o setor demonstra:

Um novo ciclo de alta iniciando no T1 de 2025, acelerando ao longo do T3.

Crescimento de receita fortalecido em oito empresas, com Longsys, BIWIN e GigaDevice apresentando impulso especialmente forte.

Lucrativas em Todos os Trimestres (5 empresas)

Essas empresas possuem portfólios diversificados, não focados exclusivamente em armazenamento:

GigaDevice

Montage Technology

Puran Microelectronics

Ingenic (Beijing Junzheng)

Giantec

Mais Afetadas pelos Ciclos de Preço de Armazenamento (5 empresas)

Essas empresas foram as cinco que tiveram prejuízo no 1º trimestre:

Longsys

DMX Technologies (Demingli)

BIWIN Storage

Hyperstone Semiconductor (Hengshuo)

Etronchip (Dongxin)

Até o 3º trimestre:

Longsys, BIWIN e Demingli retornaram ao lucro

Hengshuo e Dongxin permaneceram com prejuízo, embora os prejuízos tenham diminuído significativamente

 

4. Resumo do Desempenho por Empresa (Top 10 Empresas de Armazenamento Listadas)

1. Longsys — Lucro Líquido do 3º Trimestre +1.994,42% em Relação ao Ano Anterior

Receita de Q1–Q3: RMB 16,73B, +26,12%

Receita do 3º Trimestre: RMB 6,54B, +54,60%

Lucro líquido do 3º trimestre: RMB 698M, +1.994,42%

Fortalecimento acentuado pela expansão do negócio de armazenamento corporativo e pelo crescimento da marca Lexar no exterior.

2. GigaDevice — Alta Demanda por DRAM

Receita de Q1–Q3: RMB 6,83B, +20,92%

Receita do 3º trimestre: RMB 2,68B, +31,40%

Lucro líquido do 3º trimestre: RMB 508M, +61,13%

A demanda aumentou nos segmentos de consumo, industrial e automotivo.

3. Montage Technology — Margens Elevadas Impulsionadas por Servidores de IA

Receita no 1º–3º trimestre: 4,06 bilhões de yuans, +57,83%

Receita no 3º trimestre: 1,42 bilhão de yuans, +57,22%

Margem bruta dos chips de interconexão no 3º trimestre: 64,83%

Os produtos de interconexão relacionados à IA apresentaram forte crescimento nas remessas.

4. Demingli — Inversão do Lucro no 3º Trimestre

Receita no 1º–3º trimestre: 6,66 bilhões de yuans, +85,13%

Lucro líquido no 3º trimestre: 91 milhões de yuans (retorno à rentabilidade)

A empresa fortaleceu suas soluções de controlador + algoritmo + SSD industrial.

5. BIWIN Storage — Lucro Líquido do 3º Trimestre +563,77%

Receita de janeiro a setembro: RMB 6,57B, +30,84%

Lucro líquido do 3º trimestre: RMB 256M, +563,77%

Recuperação de preços e entrega de projetos melhoraram as margens.

6. Puran Microelectronics

Receita de janeiro a setembro: RMB 1,43B, +4,89%

Receita do 3º trimestre: RMB 527M

Envios de armazenamento + MCU + driver aumentaram em relação ao ano anterior.

7. Ingenic

Receita de janeiro a setembro: RMB 3,44B, +7,35%

Lucro líquido do 3º trimestre: 41,19 milhões de RMB

A demanda por chips de AIoT aumentou, enquanto o mercado de segurança desacelerou.

8. Giantec

Receita de janeiro a setembro: 933 milhões de RMB, +21,29%

Lucro líquido do 3º trimestre: 115 milhões de RMB, +67,69%

O crescimento foi impulsionado pelos produtos automotivos EEPROM e NOR Flash.

9. Hengshuo — Ainda com prejuízo

Receita de janeiro a setembro: 306 milhões de RMB, +16,02%

Lucro líquido do 3º trimestre: –24,55 milhões de RMB

Prejuízos reduzidos; receita impulsionada pelo reabastecimento de estoque.

10. Dongxin — Perdas Continuam, mas Margens Melhoram

Receita no 1º–3º trimestre: RMB 573 milhões, +28,09%

Margem bruta do 3º trimestre melhorou +10,57 p.p. em relação ao ano anterior

Ainda com prejuízo devido a altos investimentos em P&D e não-memória.

 

5. Dinâmica de Empresas Não Listadas: CXMT e Kangying Ampliam Capacidade

CXMT

Iniciou consultoria para IPO em 4 de julho de 2025

Valorização pré-investimento atingiu RMB 140 bilhões em 2024, a mais alta entre empresas semicondutoras domésticas na época

Até novembro de 2025, a consultoria para IPO foi concluída

Kangying Semiconductor

Projeto de investimento de RMB 2,3 bi iniciou em setembro de 2025

Fase 1 deve iniciar produção experimental no 4º trimestre de 2026

Foco: retificação/corte de wafer, embalagem avançada, fabricação de módulos

 

6. Conclusão: Ciclo de Alta de Preços + Substituição Doméstica Moldarão 2025–2026

Os preços de DRAM e NAND Flash estão firmemente em um ciclo ascendente

O 3º trimestre de 2025 tornou-se o trimestre mais forte para os fabricantes chineses de armazenamento

Empresas estreitamente ligadas à precificação de armazenamento tiveram a maior recuperação

Fornecedores domésticos de armazenamento estão acelerando em controladores, firmware, soluções NAND e armazenamento corporativo

Investimentos da indústria não listada indicam expansão contínua do ecossistema de memória da China

Espera-se amplamente que o atual ciclo ascendente continue até meados de 2026, posicionando os fornecedores chineses de memória para maior participação de mercado e avanço tecnológico.