Pengeluar Storan Senarai dari China Mencatat Pemulihan Kuat pada 2025: Gambaran Prestasi Q1–Q3

Dengan DRAM dan NAND Flash memasuki kitar naik global yang baharu, sepuluh pengilang storan tersenarai di China mencatatkan peningkatan perniagaan yang ketara pada suku ketiga 2025 dan sepanjang tiga suku pertama tahun ini. Dengan terus meningkatnya harga memori, sentimen industri menguat, keuntungan pulih, dan seluruh rantaian bekalan storan memasuki fasa pemulihan yang jelas.

 

1. Harga Memori Memasuki Kitar Naik Penuh: DRAM & NAND Kedua-duanya Menunjukkan Trend Menjunam Naik

Industri memori—yang biasanya sangat berkitar—telah berpindah sepenuhnya ke fasa menaik pada tahun 2025. Sehingga awal November, kedua-dua DRAM dan NAND Flash menunjukkan momentum harga yang berterusan di pasaran spot dan kontrak.

DRAM: Kekurangan Bekalan Dipacu oleh Penghentian Fasa DDR4

Sejak 2024, pembekal utama seperti Samsung, SK Hynix, Micron, dan CXMT telah secara beransur-ansur mengurangkan output DDR4.

Ramai pengilang sistem masih sangat bergantung kepada DDR4, dan perpindahan kepada DDR5 lebih perlahan daripada yang dijangkakan, mencipta ketegangan struktur antara permintaan dan bekalan.

Ketidakseimbangan ini menyebabkan beberapa kejadian harga spot DDR4 melebihi DDR5, iaitu pembalikan tidak normal yang jarang dilihat dalam kitaran sebelumnya.

Untuk mengurangkan kekurangan, sesetengah pembekal melanjutkan pengeluaran DDR4 sehingga 2026, tetapi corak bekalan ketat secara keseluruhan kekal tidak berubah.

NAND Flash: Penstabilan Harga Diikuti Momentum Kenaikan

Harga NAND menurun sepanjang Q3 2024 dan menyentuh dasar pada Q2 2025.

Pengeluar NAND global melaksanakan pemotongan pengeluaran untuk menyokong harga.

Pelayan AI, SSD QLC perusahaan, dan permintaan storan kapasiti besar meningkatkan penggunaan NAND secara ketara, mendorong kenaikan harga.

Ramalan Q4 yang Dikemas Kini Menunjukkan Kenaikan Lebih Kuat

TrendForce meningkatkan ramalan suku ke-4 2025:

Harga kontrak DRAM tujuan am: +18% hingga +23% QoQ

Harga kontrak NAND Flash: +5% hingga +10% QoQ

Dengan kemungkinan penyesuaian kenaikan lanjut masih wujud.

Menjelang akhir Oktober, beberapa pembekal utama telah meningkatkan harga kontrak DRAM dan NAND sehingga 30%, dan konsensus industri menunjukkan kitaran naik mungkin berterusan sehingga separuh pertama 2026.

 

2. Prestasi Keseluruhan: Hasil dan Untung Bersih Menunjukkan Pemulihan Kuat

Berdasarkan data kewangan 10 syarikat simpanan tersenarai dari China:

Pertumbuhan Hasil

Jumlah hasil Q3 2025: 18.29 bilion RMB, +49.10% YoY

Jumlah hasil Q1–Q3 2025: 47.54 bilion RMB, +31.47% YoY

Pemulihan Keuntungan

Jumlah untung bersih Q3 2025: 2.14 bilion RMB, +155.82% berbanding tahun lepas

Untung bersih Q1–Q3 2025: 3.81 bilion RMB, +8.25% berbanding tahun lepas

Syarikat Mengalami Kerugian Berkurangan Setiap Sukuan

Q1: 5 syarikat mengalami kerugian

Q2: 4 syarikat mengalami kerugian

Q3: 2 syarikat mengalami kerugian

Kenaikan untung bersih tahun ke tahun paling ketara di Q3 mencapai 1,994.42%.

Q3 menjadi suku terkuat daripada tiga suku, menyumbang lebih daripada separuh daripada jumlah keuntungan keseluruhan tahun itu.

 

3. Tingkah Laku Sektor: Pemulihan Berbentuk-V yang Jelas

Berdasarkan data 15 suku tahun (2022 Suku Tahun 1–2025 Suku Tahun 3), industri menunjukkan:

Kitaran menaik baharu bermula pada 2025 Suku Tahun 1, mempercepatkan diri sepanjang Suku Tahun 3.

Pertumbuhan hasil meningkat di lapan syarikat, dengan Longsys, BIWIN dan GigaDevice menunjukkan momentum yang sangat kuat.

Untung Setiap Suku Tahun (5 syarikat)

Syarikat-syarikat ini mempunyai portofolio yang pelbagai, tidak semata-mata berfokus pada storan:

GigaDevice

Montage Technology

Puran Microelectronics

Ingenic (Beijing Junzheng)

Giantec

Paling Terjejas oleh Kitar Harga Penyimpanan (5 syarikat)

Syarikat-syarikat ini merupakan lima syarikat yang mengalami kerugian pada suku pertama:

Longsys

DMX Technologies (Demingli)

BIWIN Storage

Hyperstone Semiconductor (Hengshuo)

Etronchip (Dongxin)

Pada suku ketiga:

Longsys, BIWIN, dan Demingli kembali mendapat keuntungan

Hengshuo dan Dongxin masih mengalami kerugian, walaupun kerugian berkurang secara ketara

 

4. Ringkasan Prestasi Mengikut Syarikat (10 Syarikat Simpanan Teratas yang Tersenarai)

1. Longsys — Keuntungan Bersih Q3 +1,994.42% berbanding Tahun Lalu

Hasil Q1–Q3: RMB 16.73B, +26.12%

Hasil Q3: RMB 6.54B, +54.60%

Keuntungan bersih Q3: RMB 698J, +1,994.42%

Pemulihan kukuh dibantu oleh pengembangan perniagaan storan perusahaan dan pertumbuhan jenama Lexar di luar negara.

2. GigaDevice — Permintaan DRAM yang Kuat

Hasil Q1–Q3: RMB 6.83B, +20.92%

Hasil Q3: RMB 2.68B, +31.40%

Keuntungan bersih Q3: RMB 508J, +61.13%

Permintaan meningkat merentasi segmen pengguna, industri, dan automotif.

3. Montage Technology — Margin Tinggi Didorong oleh Pelayan AI

Hasil Q1–Q3: RMB 4.06B, +57.83%

Hasil Q3: RMB 1.42B, +57.22%

Margin kasar cip interkoneksi Q3: 64.83%

Produk interkoneksi berkaitan AI mencatat pertumbuhan penghantaran yang kukuh.

4. Demingli — Pembalikan Keuntungan Q3

Hasil Q1–Q3: RMB 6.66B, +85.13%

Untung bersih Q3: RMB 91J (kembali ke keuntungan)

Syarikat memperkukuh penyelesaian pengawal + algoritma + SSD perindustrian.

5. BIWIN Storage Keuntungan bersih Q3 +563.77%

Pendapatan Q1Q3: RMB 6.57B, +30.84%

Keuntungan bersih Q3: RMB 256M, +563.77%

Kembali harga dan projek penyampaian meningkatkan margin.

6. Puran Microelectronics

Pendapatan Q1Q3: RMB 1.43B, +4.89%

Pendapatan Q3: RMB 527M

Penghantaran Simpanan + MCU + Pemandu meningkat YoY.

7. Ingenius

Pendapatan Q1Q3: RMB 3.44B, +7.35%

Untung bersih Q3: 41.19 juta RMB

Permintaan cip AIoT meningkat sementara pasaran keselamatan melunak.

8. Giantec

Hasil Q1–Q3: 933 juta RMB, +21.29%

Untung bersih Q3: 115 juta RMB, +67.69%

Pertumbuhan didorong oleh EEPROM automotif dan NOR Flash.

9. Hengshuo — Masih Mengalami Kerugian

Hasil Q1–Q3: 306 juta RMB, +16.02%

Untung bersih Q3: –24.55 juta

Kerugian berkurang; hasil didorong oleh pengisian semula inventori.

10. Dongxin — Kerugian Berterusan tetapi Margin Meningkat

Hasil Q1–Q3: 573 juta RMB, +28.09%

Margin kasar Q3 meningkat sebanyak +10.57 ppg berbanding tahun lepas

Masih mencatat kerugian disebabkan pelaburan R&D dan bukan memori yang tinggi.

 

5. Dinamik Syarikat Tidak Senarai: CXMT & Kangying Kembangkan Kapasiti

CXMT

Mula kaunseling IPO pada 4 Julai 2025

Penilaian pra-pelaburan mencapai 140 bilion RMB pada 2024, tertinggi di kalangan syarikat semikonduktor tempatan pada masa itu

Sehingga November 2025, kaunseling IPO telah selesai

Kangying Semiconductor

Projek pelaburan RMB 2.3B bermula pada September 2025

Fasa 1 dijangka mula pengeluaran ujian pada suku ke-4 2026

Tumpuan: penggilapan/pemotongan wafer, pengekodan lanjutan, pembuatan modul

 

6. Kesimpulan: Kitaran Harga Naik + Penggantian Domestik Akan Membentuk 2025–2026

Harga DRAM & NAND Flash kini berada sepenuhnya dalam kitaran menaik

Suku ke-3 2025 menjadi suku terkuat bagi pengilang storan China

Syarikat yang berkait rapat dengan penetapan harga storan mencatatkan pemulihan paling ketara

Pembekal storan domestik mempercepatkan perkembangan dalam kawalan, perisian terbenam, penyelesaian NAND, dan storan perusahaan

Pelaburan industri bukan tersenarai menandakan sambungan pengembangan ekosistem memori China

Kitaran naik semasa dijangka berterusan sehingga pertengahan 2026, memberi kedudukan kepada pembekal memori China untuk memperluaskan lagi bahagian pasaran dan kemajuan teknologi.