تقرير عن تعافي قوي لشركات تصنيع التخزين المدرجة في الصين عام 2025: نظرة عامة كاملة على الأداء من الربع الأول إلى الربع الثالث

مع دخول الذاكرات العشوائية (DRAM) وفلاش ناند دورة صعودية عالمية جديدة، حققت عشر شركات صينية مدرجة متخصصة في التخزين تحسينات كبيرة في أدائها التجاري خلال الربع الثالث من عام 2025 وعلى مدار الأرباع الثلاثة الأولى من العام. ومع استمرار ارتفاع أسعار الذاكرة، تعززت معنويات القطاع، وعادت الربحية إلى الازدهار، ودخلت سلسلة توريد التخزين بأكملها مرحلة انتعاش واضحة.

 

1. دخول أسعار الذاكرة دورة صعودية كاملة: كل من DRAM وNAND يتجهان نحو الارتفاع

لقد دخل قطاع الذاكرة — الذي يتميز عادةً بدورة شديدة التقلب — مرحلة صعودية بالكامل في عام 2025. واعتبارًا من أوائل نوفمبر، تُظهر كل من ذاكرة DRAM وفلاش NAND زخمًا مستمرًا في الأسعار عبر أسواق البيع الفوري والعقود.

ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM): ضيق المعروض الناتج عن التوقف التدريجي لتقنية DDR4

منذ عام 2024، بدأت الشركات المصنعة الكبرى مثل سامسونج وSK Hynix ومايكرون وCXMT في تقليل إنتاج DDR4 بشكل مستمر.

لا تزال العديد من شركات تصنيع الأنظمة تعتمد اعتماداً كبيراً على تقنية DDR4، كما أن الانتقال إلى DDR5 أبطأ مما كان متوقعاً، ما خلق توتراً هيكلياً بين العرض والطلب.

تسبب هذا الخلل في حالات عديدة تجاوزت فيها أسعار البيع الفوري لـDDR4 أسعار DDR5، وهي حالة انعكاس غير طبيعية نادراً ما شوهدت في الدورات السابقة.

ولتخفيف النقص، مددت بعض الشركات المصنعة إنتاج DDR4 حتى عام 2026، لكن نمط الشح في المعروض يبقى دون تغيير بشكل عام.

ذاكرة NAND الفلاش: استقرار الأسعار يتبعه زخم تصاعدي

انخفضت أسعار NAND خلال الربع الثالث من عام 2024 واستقرت عند أدنى مستوى لها في الربع الثاني من عام 2025.

نفذ صنّاع NAND العالميون تخفيضات في الإنتاج لدعم الأسعار.

أسهمت الزيادة في الطلب من خوادم الذكاء الاصطناعي وأقراص SSD التجارية بتقنية QLC والتخزين بسعة كبيرة بشكل كبير في استهلاك NAND، ما دفع الأسعار للارتفاع.

تشير التوقعات المنقحة للربع الرابع إلى مكاسب أقوى

رفعت شركة TrendForce توقعاتها للربع الرابع من عام 2025:

أسعار عقود ذاكرة DRAM العامة: +18٪ إلى +23٪ على أساس ربع سنوي

أسعار عقود ذاكرة NAND Flash: +5٪ إلى +10٪ على أساس ربع سنوي

مع احتمال المزيد من التعديلات التصاعدية.

بحلول أواخر أكتوبر، قام بالفعل عدد من الموردين الرئيسيين بزيادة أسعار عقود الذاكرة DRAM وNAND بنسبة تصل إلى 30٪، ويُشير الإجماع الصناعي إلى أن الدورة الصاعدة قد تستمر خلال النصف الأول من عام 2026.

 

2. الأداء العام: تسجيل انتعاش قوي في الإيرادات والأرباح الصافية

وفقًا للبيانات المالية لـ 10 شركات صينية مدرجة في مجال التخزين:

نمو الإيرادات

إجمالي إيرادات الربع الثالث 2025: 18.29 مليار يوان صيني، بزيادة +49.10٪ على أساس سنوي

إجمالي إيرادات الفترة من الربع الأول إلى الربع الثالث 2025: 47.54 مليار يوان صيني، بزيادة +31.47٪ على أساس سنوي

استعادة الربحية

إجمالي صافي الربح في الربع الثالث 2025: 2.14 مليار يوان صيني، بزيادة 155.82٪ على أساس سنوي

صافي ربح الأشهر التسعة الأولى 2025: 3.81 مليار يوان صيني، بزيادة 8.25٪ على أساس سنوي

انخفض عدد الشركات المتعثرة كل ربع سنة

الربع الأول: 5 شركات في عجز

الربع الثاني: 4 شركات في عجز

الربع الثالث: شركتان في عجز

أعلى زيادة سنوية في صافي الربح تم تسجيلها في الربع الثالث بنسبة 1,994.42٪.

أصبح الربع الثالث الأقوى بين الأرباع الثلاثة، وساهم بأكثر من نصف إجمالي الربح التراكمي للعام بأكمله.

 

3. سلوك القطاع: تعافٍ واضح على شكل حرف V

استنادًا إلى بيانات 15 ربعًا (الربع الأول 2022 – الربع الثالث 2025)، تُظهر الصناعة:

دورة تصاعدية جديدة تبدأ في الربع الأول 2025، وتتسارع خلال الربع الثالث.

تعزيز نمو الإيرادات عبر ثماني شركات، مع تسجيل كل من Longsys وBIWIN وGigaDevice زخمًا قويًا بشكل خاص.

أرباح في كل ربع (5 شركات)

تمتلك هذه الشركات محافظ متنوعة، ولا تركز فقط على التخزين:

GigaDevice

Montage Technology

Puran Microelectronics

Ingenic (Beijing Junzheng)

Giantec

الشركات الأكثر تأثرًا بدورة أسعار التخزين (5 شركات)

كانت هذه الشركات هي الخمس شركات التي تكبدت خسائر في الربع الأول:

لونجسيس

دي إم إكس تكنولوجيز (ديمينغلي)

بي وين ستوراج

هايبرستون سيميكونداكتور (هينغشوو)

إيترون تشيپ (دونغشين)

بحلول الربع الثالث:

عادت لونجسيس وبي وين وديمينغلي إلى الربحية

ظلت هينغشوو ودونغشين في خسارة، على الرغم من تقلص الخسائر بشكل كبير

 

4. ملخص أداء الشركة حسب الشركة (أفضل 10 شركات مدرجة في مجال التخزين)

1. لونجسيس — صافي ربح الربع الثالث +1,994.42٪ على أساس سنوي

إيرادات الربع الأول إلى الربع الثالث: 16.73 مليار يوان صيني، +26.12٪

إيرادات الربع الثالث: 6.54 مليار يوان صيني، +54.60٪

صافي ربح الربع الثالث: 698 مليون يوان صيني، +1,994.42٪

انتعاش قوي بفضل توسع نشاط التخزين المؤسسي ونمو العلامة التجارية لكسار في الخارج.

2. جيجاديفايس — طلب قوي على ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM)

إيرادات الربع الأول إلى الربع الثالث: 6.83 مليار يوان صيني، +20.92٪

إيرادات الربع الثالث: 2.68 مليار يوان صيني، +31.40٪

صافي ربح الربع الثالث: 508 مليون يوان صيني، +61.13٪

ارتفع الطلب عبر قطاعات المستهلكين والصناعة والسيارات.

3. مونتاج تكنولوجي — هوامش ربح عالية مدفوعة بخوادم الذكاء الاصطناعي

إيرادات الأشهر التسعة الأولى: 4.06 مليار يوان صيني، بزيادة 57.83٪

إيرادات الربع الثالث: 1.42 مليار يوان صيني، بزيادة 57.22٪

هامش الربح الإجمالي لرقاقات الربط في الربع الثالث: 64.83٪

شهدت منتجات الربط المرتبطة بالذكاء الاصطناعي نموًا قويًا في الشحنات.

4. ديمينغلي — عودة الأرباح في الربع الثالث

إيرادات الأشهر التسعة الأولى: 6.66 مليار يوان صيني، بزيادة 85.13٪

صافي ربح الربع الثالث: 91 مليون يوان صيني (عودة إلى الربحية)

عززت الشركة حلول وحدة التحكم + الخوارزميات + وحدات التخزين ذات الحالة الصلبة الصناعية.

5. تخزين BIWIN — صافي ربح الربع الثالث +563.77%

إيرادات الأشهر التسعة الأولى: 6.57 مليار يوان صيني، بزيادة +30.84%

صافي ربح الربع الثالث: 256 مليون يوان صيني، بزيادة +563.77%

ارتداد السعر وتحسين تسليم المشاريع عزز الهوامش الربحية.

6. بيوران للميكروالكترونيات

إيرادات الأشهر التسعة الأولى: 1.43 مليار يوان صيني، بزيادة +4.89%

إيرادات الربع الثالث: 527 مليون يوان صيني

shipments زيادة في شحنات التخزين + وحدة التحكم الدقيقة + السائق مقارنة بالعام السابق.

7. إنجينيك

إيرادات الأشهر التسعة الأولى: 3.44 مليار يوان صيني، بزيادة +7.35%

صافي ربح الربع الثالث: 41.19 مليون يوان صيني

ازداد الطلب على شرائح إنترنت الأشياء الذكية بينما تراجع سوق الأمن.

8. جاينتيك

إيرادات الربع الأول إلى الربع الثالث: 933 مليون يوان صيني، بزيادة 21.29٪

صافي ربح الربع الثالث: 115 مليون يوان صيني، بزيادة 67.69٪

النمو مدفوع بذاكرة EEPROM للسيارات وذاكرة NOR Flash.

9. هينغشو — لا تزال تعاني من خسائر

إيرادات الربع الأول إلى الربع الثالث: 306 مليون يوان صيني، بزيادة 16.02٪

صافي ربح الربع الثالث: -24.55 مليون

انخفضت الخسائر؛ وارتفعت الإيرادات نتيجة إعادة تعبئة المخزون.

10. دونغشين — استمرار الخسائر ولكن تحسن الهوامش

إيرادات الربع الأول إلى الربع الثالث: 573 مليون يوان صيني، بزيادة +28.09٪

تحسن هامش الربح الإجمالي في الربع الثالث بنسبة +10.57 نقطة مئوية على أساس سنوي

ما زالت تسجل خسائر بسبب الاستثمارات العالية في البحث والتطوير وغير الذاكرة

 

5. ديناميكيات الشركات غير المدرجة: توسع CXMT وكانغيينغ في الطاقة الإنتاجية

CXMT

بدأت إجراءات الاكتتاب العام الأولي في 4 يوليو 2025

بلغت قيمة التقييم قبل الاستثمار 140 مليار يوان صيني في عام 2024، الأعلى بين شركات أشباه الموصلات المحلية في ذلك الوقت

في نوفمبر 2025، تم الانتهاء من إجراءات الاكتتاب العام الأولي

كانغيينغ سيميكونداكتور

بدأ مشروع الاستثمار البالغ 2.3 مليار يوان في سبتمبر 2025

من المتوقع أن تبدأ المرحلة الأولى الإنتاج التجريبي في الربع الرابع من عام 2026

التركيز: طحن/قطع الرقائق، والتغليف المتطور، وتصنيع الوحدات

 

6. الخلاصة: دورة الأسعار الصاعدة + الاستبدال المحلي ستُشكّل عامَيْ 2025–2026

أسعار DRAM وNAND Flash في دورة صعودية قوية

أصبح الربع الثالث من عام 2025 أقوى ربع للشركات المصنعة للتخزين في الصين

الشركات المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بأسعار التخزين شهدت أكبر تحول

الموردون المحليون للتخزين يسرعون من وتيرتهم في مجالات وحدة التحكم، والبرامج الثابتة، وحلول NAND، والتخزين المؤسسي

استثمارات القطاع غير المدرجة تشير إلى استمرار توسع النظام البيئي للذاكرة في الصين

من المتوقع على نطاق واسع أن تستمر الدورة الصاعدة الحالية حتى منتصف عام 2026، مما يضع موردي الذاكرة الصينيين في موقف يتيح لهم زيادة حصتهم في السوق وتحقيق تقدم تكنولوجي