Produsen Penyimpanan Tercatat di Tiongkok Melaporkan Pemulihan Kuat pada 2025: Tinjauan Kinerja Lengkap Q1–Q3

Dengan DRAM dan NAND Flash yang memasuki siklus naik global baru, sepuluh produsen penyimpanan Tiongkok yang terdaftar mencatatkan peningkatan bisnis yang signifikan pada kuartal ketiga 2025 serta selama tiga kuartal pertama tahun ini. Seiring terus meningkatnya harga memori, sentimen industri menguat, profitabilitas pulih, dan seluruh rantai pasok penyimpanan memasuki fase pemulihan yang jelas.

 

1. Harga Memori Memasuki Siklus Naik Penuh: DRAM & NAND Sama-sama Menunjukkan Tren Naik

Industri memori—yang biasanya sangat siklis—telah sepenuhnya beralih ke fase pertumbuhan pada 2025. Per awal November, baik DRAM maupun NAND Flash menunjukkan momentum kenaikan harga yang berkelanjutan di pasar spot maupun pasar kontrak.

DRAM: Kelangkaan Pasokan Didorong oleh Penghentian Produksi DDR4

Sejak 2024, pemasok utama seperti Samsung, SK Hynix, Micron, dan CXMT secara bertahap mengurangi produksi DDR4.

Banyak produsen sistem masih sangat bergantung pada DDR4, dan migrasi ke DDR5 berjalan lebih lambat dari yang diharapkan, menciptakan ketegangan struktural antara permintaan dan pasokan.

Ketidakseimbangan ini menyebabkan beberapa kali harga spot DDR4 melampaui DDR5, sebuah pembalikan tidak normal yang jarang terjadi dalam siklus sebelumnya.

Untuk meredakan kelangkaan, beberapa pemasok memperpanjang produksi DDR4 hingga 2026, tetapi pola pasokan yang ketat secara keseluruhan tetap tidak berubah.

NAND Flash: Stabilisasi Harga Diikuti Momentum Kenaikan

Harga NAND turun selama kuartal 3 2024 dan mencapai titik terendah pada kuartal 2 2025.

Produsen NAND global menerapkan pengurangan produksi untuk mendukung harga.

Server AI, SSD QLC perusahaan, dan permintaan penyimpanan kapasitas besar secara signifikan meningkatkan konsumsi NAND, mendorong kenaikan harga.

Prakiraan Q4 yang Direvisi Menunjukkan Kenaikan yang Lebih Kuat

TrendForce meningkatkan perkiraan Q4 2025:

Harga kontrak DRAM generik: +18% hingga +23% QoQ

Harga kontrak NAND Flash: +5% hingga +10% QoQ

Dengan kemungkinan revisi kenaikan lebih lanjut.

Pada akhir Oktober, beberapa pemasok utama telah menaikkan harga kontrak DRAM dan NAND hingga 30%, dan konsensus industri menunjukkan siklus naik dapat berlanjut hingga paruh pertama 2026.

 

2. Kinerja Keseluruhan: Pendapatan dan Laba Bersih Menunjukkan Pemulihan Kuat

Berdasarkan data keuangan 10 perusahaan penyimpanan Tiongkok yang terdaftar:

Pertumbuhan Pendapatan

Total pendapatan Q3 2025: 18,29 miliar RMB, naik 49,10% YoY

Total pendapatan Q1–Q3 2025: 47,54 miliar RMB, naik 31,47% YoY

Pemulihan Profitabilitas

Laba bersih total Q3 2025: 2,14 miliar RMB, naik 155,82% YoY

Laba bersih Q1–Q3 2025: 3,81 miliar RMB, naik 8,25% YoY

Perusahaan Rugi Menurun Setiap Kuartal

Kuartal 1: 5 perusahaan mengalami kerugian

Kuartal 2: 4 perusahaan mengalami kerugian

Kuartal 3: 2 perusahaan mengalami kerugian

Kenaikan laba bersih tahun-ke-tahun tertajam di kuartal 3 mencapai 1.994,42%.

Kuartal 3 menjadi kuartal terkuat dari ketiga kuartal, menyumbang lebih dari separuh laba kumulatif sepanjang tahun.

 

3. Perilaku Sektor: Pemulihan Berbentuk V yang Jelas

Berdasarkan data dari 15 kuartal (K1 2022–K3 2025), industri menunjukkan:

Siklus pertumbuhan baru dimulai pada K1 2025, dengan percepatan hingga K3.

Pertumbuhan pendapatan yang menguat di delapan perusahaan, dengan Longsys, BIWIN, dan GigaDevice menunjukkan momentum yang sangat kuat.

Menguntungkan Setiap Kuartal (5 perusahaan)

Perusahaan-perusahaan ini memiliki portofolio yang beragam, tidak hanya fokus pada penyimpanan:

GigaDevice

Montage Technology

Puran Microelectronics

Ingenic (Beijing Junzheng)

Giantec

Paling Terdampak oleh Siklus Harga Penyimpanan (5 perusahaan)

Perusahaan-perusahaan ini merupakan lima perusahaan yang mengalami kerugian di kuartal pertama:

Longsys

DMX Technologies (Demingli)

BIWIN Storage

Hyperstone Semiconductor (Hengshuo)

Etronchip (Dongxin)

Pada kuartal ketiga:

Longsys, BIWIN, dan Demingli kembali meraih keuntungan

Hengshuo dan Dongxin tetap mengalami kerugian, meskipun kerugian menyusut secara signifikan

 

4. Ringkasan Kinerja per Perusahaan (10 Perusahaan Penyimpanan Terbesar yang Terdaftar)

1. Longsys — Laba Bersih Q3 +1.994,42% YoY

Pendapatan Q1–Q3: RMB 16,73B, +26,12%

Pendapatan Q3: RMB 6,54B, +54,60%

Laba bersih Q3: RMB 698M, +1.994,42%

Pemulihan kuat didukung oleh ekspansi bisnis penyimpanan perusahaan dan pertumbuhan merek Lexar di luar negeri.

2. GigaDevice — Permintaan DRAM Kuat

Pendapatan Q1–Q3: RMB 6,83B, +20,92%

Pendapatan Q3: RMB 2,68B, +31,40%

Laba bersih Q3: RMB 508M, +61,13%

Permintaan meningkat di segmen konsumen, industri, dan otomotif.

3. Montage Technology — Margin Tinggi Didorong oleh Server AI

Pendapatan Q1–Q3: RMB 4,06 miliar, +57,83%

Pendapatan Q3: RMB 1,42 miliar, +57,22%

Margin kotor chip interkoneksi Q3: 64,83%

Produk interkoneksi terkait AI mengalami pertumbuhan pengiriman yang kuat.

4. Demingli — Pemulihan Laba pada Q3

Pendapatan Q1–Q3: RMB 6,66 miliar, +85,13%

Laba bersih Q3: RMB 91 juta (kembali ke profitabilitas)

Perusahaan memperkuat solusi controller + algoritma + SSD industri.

5. BIWIN Storage — Laba Bersih Q3 +563,77%

Pendapatan Q1–Q3: RMB 6,57B, +30,84%

Laba bersih Q3: RMB 256M, +563,77%

Rebound harga dan peningkatan pengiriman proyek meningkatkan margin.

6. Puran Microelectronics

Pendapatan Q1–Q3: RMB 1,43B, +4,89%

Pendapatan Q3: RMB 527M

Pengiriman Storage + MCU + Driver meningkat secara tahunan (YoY).

7. Ingenic

Pendapatan Q1–Q3: RMB 3,44B, +7,35%

Laba bersih Q3: RMB 41,19 juta

Permintaan chip AIoT meningkat sementara pasar keamanan melemah.

8. Giantec

Pendapatan Q1–Q3: RMB 933 juta, +21,29%

Laba bersih Q3: RMB 115 juta, +67,69%

Pertumbuhan didorong oleh automotive EEPROM dan NOR Flash.

9. Hengshuo — Masih Rugi

Pendapatan Q1–Q3: RMB 306 juta, +16,02%

Laba bersih Q3: –24,55 juta

Kerugian menyusut; pendapatan didorong oleh pengisian kembali persediaan.

10. Dongxin — Kerugian Berlanjut tetapi Margin Meningkat

Pendapatan Q1–Q3: RMB 573 juta, +28,09%

Margin kotor Q3 meningkat +10,57 poin persentase (pp) secara tahunan (YoY)

Masih mengalami kerugian karena tingginya investasi R&D dan non-memory.

 

5. Dinamika Perusahaan Non-Tercatat: CXMT & Kangying Memperluas Kapasitas

CXMT

Memulai pendampingan IPO pada 4 Juli 2025

Nilai pra-investasi mencapai RMB 140 miliar pada 2024, tertinggi di antara perusahaan semikonduktor domestik pada saat itu

Per November 2025, pendampingan IPO telah selesai

Kangying Semiconductor

Proyek investasi RMB 2,3 miliar dimulai pada September 2025

Fase 1 diperkirakan akan memulai produksi uji coba pada kuartal ke-4 tahun 2026

Fokus: penggilingan/pemotongan wafer, pengemasan canggih, manufaktur modul

 

6. Kesimpulan: Siklus Kenaikan Harga + Substitusi Domestik Akan Membentuk Tahun 2025–2026

Harga DRAM & NAND Flash berada dalam siklus kenaikan yang kuat

Kuartal 3 tahun 2025 menjadi kuartal terkuat bagi produsen penyimpanan China

Perusahaan yang terkait erat dengan harga penyimpanan mengalami perbaikan paling signifikan

Pemasok penyimpanan domestik mempercepat perkembangan di bidang controller, firmware, solusi NAND, dan penyimpanan perusahaan

Investasi industri non-tercatat menandai kelanjutan ekspansi ekosistem memori China

Siklus kenaikan saat ini diperkirakan akan berlanjut hingga pertengahan 2026, menempatkan pemasok memori China untuk meraih pangsa pasar lebih besar dan kemajuan teknologi.